Как совместить контроль рынка криптовалют с его развитием?

«Закон о цифровых валютах и цифровых правах» создан не столько для развития крипторынка, сколько для соответствия стандартам ФАТФ. Рассказываем, почему это может помешать России в будущем

В середине апреля 2026 года была названа одна из причин принятия в России законопроекта о цифровых валютах — масштабная проверка ФАТФ в 2028 году. Меж тем прошло уже 18 лет, как было опубликовано описание Bitcoin, и выросло поколение зумеров, для которых, согласно исследованию ОЭСР, криптовалюты стали первой инвестиций. 13 лет назад США и ЕС определили риски в этой сфере: отмывание доходов и размывание налоговой базы. Наконец, почти 10 лет как криптовалюты легализованы в Беларуси.

По данным CoinMarketCap, текущая капитализация крипторынка составляет около 2,7 трлн долларов, за последние 10 лет рынок вырос в 150 раз. Перед странами появилась задача не только закрытия рисков, но и создания новых возможностей через регулирование: развитие альтернативных платежных инструментов и источников финансирования для компаний.

Анализ российского законопроекта показывает, что в нем речь скорее идет не о развитии рынка, а о задачи соответствия стандартам ФАТФ. Но верно ли разделять эти два понятия: контроль рынка и его развитие? Может ли быть эффективным контроль, если для развития рынка не созданы условия? Попробуем выделить возможные риски.

Риск первый — несоответствие духу стандартов ФАТФ. Принципы ФАТФ декларируют, что регулирование должно максимально охватывать транзакции, осуществляемые с цифровыми валютами. Закон не должен вытеснять их за пределы страны или создавать безопасные регулируемые «лагуны» вроде возможности оборота цифровой валюты только через ограниченно создаваемую инфраструктуру, а помогать видеть их максимальное количество. Реализация такого подхода несет риск перетока сделок в другие дружественные к криптовалютам юрисдикции, которые регулятор не будет видеть и контролировать.

Риск второй — бесконтрольный оборот большинства цифровых валют. ФАТФ предлагает контролировать сущность виртуальных активов на предмет их рискованности, а не вводить количественные ограничения, как это сейчас определено в законопроекте. В результате у российских резидентов остается право законно инвестировать, по сути, только в Ethereum и Bitcoin. Рекомендации ФАТФ и опыт других стран указывают на иную логику: запрещены криптовалюты, которые несут риски ПОД/ФТ, как дающие возможности смешивания или перетасовки (как Monero, Zcash), а не криптовалюты с недостаточной капитализацией. Как результат есть риск того, что интересные для российского резидента криптовалюты будут продолжать покупать, но уже через зарубежные биржи и p2p каналы.

Вопросы к законопроекту о цифровых валютах и правах от АРЦП — ЧИТАТЬ

Третий риск связан с тем, что предлагаемое регулирование поставщиков услуг в сфере виртуальных активов может оказаться неэффективным. Таким поставщиком в России станет организатор торговли. Однако под действие российского закона о ПОД/ФТ биржи и торговые системы не подпадают. Соответственно, вся нагрузка по мониторингу рисков ложится на брокеров, которые тоже до сегодняшнего дня не имели такого обширного опыта работы. В схему купли-продажи криптовалюты встраивается еще один посредник — брокер, что противоречит изначальной логике создания криптовалюты как инструмента, работающего без посредников на технологии блокчейн.

Риск четвертый — отсутствие международного сотрудничества. Учитывая трансграничный характер рынков криптоактивов, страны должны сотрудничать друг с другом для предотвращения нарушений. Например, в качестве одного из индикаторов риска ФАТФ указывает немедленный перевод виртуального актива на несколько кошельков, зарегистрированных в другой юрисдикции, где нет связи с местом жительства или бизнесом клиента; отсутствует регулирование в сфере ПОД/ФТ.

Важно обратить внимание еще на один аспект: ФАТФ рассматривает налоговые преступления в качестве предикатных преступлений для целей противодействия легализации преступных доходов. Еще в 2022 году ОЭСР предложила странам внедрять стандарт международной системы автоматического обмена информацией о сделках с криптоактивами с целью взимания налогов. С 2027 года в таком обмене будут участвовать 52 страны, России в списке нет.

В заключение стоит отметить, что попытка создания регулирования, как для соблюдения требований ФАТФ, так и для развития финансового рынка, — это позитивный шаг. Однако предлагаемые ограничения, рост количества посредников могут привести к обратному эффекту. Альтернатива выбранному подходу — тотальный запрет, который, однако, по мнению ФАТФ, сложно реализовать на практике. Единственное верное решение, на наш взгляд, которое позволит и соответствовать стандартам ФАТФ, и создать комфортные условия для развития индустрии в РФ, — свободный, но регулируемый рынок цифровых валют с тонко настроенной системой оценки рисков.

О стандартах ФАТФ, законопроекте о цифровых валютах и многом другом поговорим на публичной лекции в Библиотеке на Газетном уже 13 мая, 19.00. Участие бесплатно, необходимо зарегистрироваться.