Когда в России появятся региональные ЦФА?

Законодательство страны не до конца готово к финансированию через блокчейн, но подвижки есть

За последние годы ЦФА в России превратились из экзотического продукта в удобный способ привлечения финансирования. Крупные компании давно разобрались с инструментом. Ozon успел выпустить ЦФА на 7,5 млрд рублей в начале 2026 года, Т-банк — почти на 3 млрд рублей, ВБРР — на 2,1 млрд. Но есть те, кто нуждается в инвестициях не меньше фирм, — это российские регионы. Когда же в России появятся региональные цифровые финактивы?

У ЦФА есть преимущество перед стандартными облигациями: их гораздо дешевле и быстрее выпускать. Это значит, что и доходность по ним может быть выше. Регионом, обратившим внимание на пользу ЦФА, стала Чувашия.

Предложение из пилотного региона

Первые новости о том, что Чувашская республика «неровно дышит» к ЦФА, появились в конце 2024 года. Тогда одно из крупных дорожно-строительных предприятий Чувашии объявило, что инвестировало несколько миллионов рублей в долговые цифровые активы неназванной компании. Подчеркивалось, что размещение средств на платформе заняло всего один рабочий день.

Интересно, что представителей региона заинтересовали не только стандартные долговые ЦФА, но и другие инструменты. Осенью 2025 года фонд «Воскресение» выпустил на площадке Мосбиржи ЦФА на строительство храма в Чебоксарах. Представители ОИС назвали это первым в мире выпуском цифровых финактивов в благотворительных целях.  

В сентябре 2025 года глава Минфина Чувашии Михаил Ноздряков сообщил, что власти республики совместно с Мосбиржей разрабатывают предложения для поправок в законодательство о ЦФА. Тогда же к вопросу подключился депутат Госдумы от Чувашии и председатель комитета нижней палаты парламента по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Он предложил сделать Чувашию пилотным субъектом страны по созданию региональных ЦФА:

«Хотелось бы, чтобы Чувашия в качестве эксперимента выпустила цифровые финансовые активы под конкретные проекты, которые будут реализовываться с помощью средств, которые республика привлечет. Если Минфин России поддержит эту инициативу, то со следующего [2026] года может начаться реализация “пилота” по использованию регионом ЦФА».

Как обстоят дела в 2026 году?

Но все это вопросы прошлого года. Редакция «ПроЦФА» связалась с Анатолием Аксаковым для того, чтобы выяснить, как продвигается работа в 2026 году.

Как и говорилось ранее, через ЦФА пока не будут финансировать долг регионов. Планируется, что активы выпустят под конкретные проекты в сфере промышленности, перечень которых власти пока не озвучивают. По словам Анатолия Аксакова, пилотирование проекта в двух регионах может продолжаться довольно долго:

«Пилотный проект планируется продолжать до 2030 года. В случае успешной реализации в будущем он может быть пролонгирован, расширен на новые регионы и всю страну и закреплен на постоянной основе».

Воплотить идею создания региональных ЦФА может оказаться сложно. В конце концов, в некоторые проекты инвесторов не завлечь даже увеличенной доходностью. Но для большинства субъектов РФ это все же шанс получить хоть немного инвестиций, а этого им сейчас очень сильно не хватает.

Ранее «ПроЦФА» писал о том, чего мы ждем от сферы цифровых финактивов в наступившем году. Решающую роль в развитии индустрии могут сыграть ПИФы, если им разрешат приобретать ЦФА, а также неквалифицированные инвесторы, если для них увеличат лимиты на покупку.