
Обмен, DeFi и трансгран
Эксперты рынка ЦФА обсудили итоги года и наметили перспективы
Участниками панельной дискуссии «ЦФА и трансграничные платежи» онлайн-конференции Web3 Tech 12 декабря 2023 года выступили Анна Шаповалова, руководитель платформы ЦФА Альфа-Банка; Алексей Илясов, гендиректор «Атомайз»; Андрей Михайлишин, гендиректор «Цифровые платежи»; Александр Нам, управляющий директор, директор лаборатории блокчейн Сбера, и Сергей Харинов, директор по цифровым активам Мосбиржи.
2022 год был дебютом рынка ЦФА, когда участники только пилотировали новые инструменты и примеряли возможность этого инструмента к своему бизнесу, а 2023 год можно охарактеризовать тем, что ЦФА «пошли в массы». Рынок находится на стадии активного развития, пока без интенсивного роста, многим участникам рынка удалось не только апробировать гибкость данного инструмента, но в некоторых случаях сократить издержки на однообразных сделках. По итогам 11 месяцев года российский рынок ЦФА составляет порядка 53 млрд рублей. В обращении находится около 208 выпусков, наблюдается усиление конкуренции между участниками.
В контексте выдачи первой лицензии оператора обмена Мосбирже активно обсуждается его роль для обращения выпусков всех операторов информационных систем (ОИС). Оператор обмена может решить вопрос перетока клиентской базы и обеспечить выполнение таких операций, однако сроки реализации проекта оператора обмена и интеграции различных протоколов пока не определены.
Сергей Харинов подчеркнул, что ЦФА представляют для Мосбиржи долгосрочную и стратегическую перспективу. В перспективе ближайших двух лет ожидается привлечение более сотни участников, после чего планируется конкуренция с традиционными сегментами финансового рынка как по количеству, так и по объему активов.
Мосбиржа стремится быть полноценным оператором обмена, создавая хаб для «коннективности» с разными уровнями участников. Концепция заключается в создании клиентского пути, когда пользователь приходит на рынок ЦФА, где на определенном уровне есть единая «продуктовая полка» всех выпусков, и он может выбрать и совершить операцию с продуктом, который ему нужен вне зависимости от того, на каком ОИС он выпущен. Фокус здесь может быть на интеграции с брокерами, УК и банками для подключения их клиентских баз к операторам обмена.
Для трансграничных операций с участием иностранных партнеров и платформ токенизации потребуется интеграция с иностранными операторами обмена и операторами информационных систем. Это представляет интерес для иностранных пользователей и требует разработки стандартов (возможно, через API, стандартизированный на международном уровне). Реализация этого плана ожидается примерно в 2026-2027 годах — с учетом текущих ограничений токенизации активов в различных юрисдикциях.
Альфа-Банк, по словам Анны Шаповаловой в этом году успешно внедрил функционал для работы с нерезидентами на своей платформе, особенно в рамках использования цифровых прав в трансграничных расчетах. Наличие первых нерезидентов на платформе открывает новые перспективы для выгодных сделок с нерезидентами в 2024 году.

Анна Шаповалова (Альфа-Банк). Фото: Youtube-канал Web3 Tech
В целом, на платформе банка было произведено около 60 выпусков суммарным объемом более 30 млрд рублей. Одним из примеров успешного использования ЦФА является выпуск цифровых обязательств с привязкой к ключевой ставке, осуществленный Альфа-Банком. По мнению Анны Шаповаловой, выпуск таких ЦФА не является «каннибализацией» банковских продуктов, а наоборот, представляет собой расширение линейки доступных продуктов для различных типов инвесторов.
Важным аспектом при создании и структурировании ЦФА является учет позиций защиты прав инвесторов, особенно в контексте регуляторного арбитража между традиционным рынком и рынком ЦФА.
Стоит обращать внимание на необходимость минимального объема раскрытия информации по базовым активам для максимальной защиты их прав. Этот аспект особенно важен в сценарии возможного дефолта эмитента и подчеркивает стремление к прозрачности и надежности в работе инфраструктуры ЦФА.
Андрей Михайлишин выступил на «панели» с программной презентацией перспектив развития трансграничных платежей в ближайшее время и в отдаленном будущем. В частности, показался интересным его тезис о том, что, возможно, мировой финансовый рынок вернется к обеспеченным деньгам, причем не факт, что это будут национальные деньги. В целом, тема будущего платежей более полно ежегодно рассматривается на конференции «Банковского обозрения» FuturePay. Очередная конференция как раз будет посвящена теме токенизации.

Андрей Михайлишин («Цифровые платежи»). Фото: Youtube-канал Web3 Tech
В целом, 2023 год стал успешным для энтузиастов и разработчиков в блокчейн, поделился своим мнением Александр Нам. Разработка технологии началась пять лет назад, и сейчас можно заметить многочисленные запуски ЦФА в Сбере. Продуктовые команды теперь активно работают с ЦФА, и основной вызов здесь — в развитии таких направлений, как децентрализованные финансы (DeFi) и WEB 3.0. Синергия между ЦФА и DeFi предоставляет возможность создавать кейсы, где появляются совсем новые сценарии и рынки, позволяющие выводить средства, получать проценты, а также использовать их как залог.

Александр Нам (Сбер). Фото: Youtube-канал Web3 Tech
Физические лица также получили доступ к ЦФА на платформе Сбера. Это было сделано на ограниченном круге пользователей в контексте клиентского опыта. Банк планирует в дальнейшем увеличить популярность ЦФА, в том числе за счет интереса со стороны физических лиц.

Алексей Илясов («Атомайз»). Фото: Youtube-канал Web3 Tech
Лидер и пионер российского рынка ЦФА — компания «Атомайз» — отчиталась о запуске своей Академии ЦФА как реакции на интерес со стороны и инвесторов. Недавно назначенный генеральный директор ОИС Алексей Илясов также выступил с презентацией итогов года. Наиболее интересными кейсами компании являются ее проекты взаимодействия с потенциальными инвесторами и застройщиками в сфере коммерческой и жилой недвижимости. Гибкость работы привлекает внимание инвесторов и УК, такие продукты предоставляют инновационные решения, заполняя пробелы в новых идеях и хеджировании рисков.
По материалам «Банковского обозрения»
Подпишетесь на нашу рассылку прямо сейчас

Что дает цифровизация финансовых инструментов и иных активов
12 декабря 2024 года в Госдуме состоялось обсуждение проекта Основных направлений развития финрынка на 2024 год и период 2025 и 2026 годов
Сбер запустил ЦФА на бензин и дизель на собственной платформе
Котировки активов будут привязаны к стоимости нефтепродуктов и определяться на основе торгов на СПбМТСБ
А-Токен выпустил ЦФА с залогом для обеспечения обязательств
Новый формат предоставит бизнесу возможность повысить эффективность и безопасность исполнения обязательств по договорам- Цифровые финансовые активы
- Цифровая валюта
- Электронная платформа
- Токен
- Токенизация
- NFT
- Распределенный реестр
- Стейблкоин
- ICO (Initial Coin Offering)
- STO (Security Token Offering)
- Блокчейн
- Смарт-контракт
- DeFi (Decentralized Finance)
- Централизованные биржи
- Биткоин-банкоматы
- Регулирование криптовалют
- Распределенное хранение данных
- Цифровой рубль
- DEX (Decentralized Exchange)
- IDO (Initial Decentralized Exchange Offering)
- CBDC (Central Bank Digital Currency)
- Hashflow
- TrueFi
- Soulbound-токены (SBT)
- Airdrop криптовалюты
- P2P-торговля
- Initial Game Offering (IGO)
- Know Your Customer (KYC)
- Централизованное хранение
- Децентрализованное хранение
- Litecoin (LTC)
- Initial Exchange Offering (IEO)
- Decentralized Application (DApp)
- Криптокошелек
- Кастодиальный криптокошелек
- Некастодиальный криптокошелек
- Cookies
- Bitcoin (BTC)
- Кран криптовалют
- Altcoin (ALT)
- Цифровые финансовые активы
- Цифровая валюта
- Электронная платформа
- Токен
- Токенизация
- NFT
- Распределенный реестр
- Стейблкоин
- ICO (Initial Coin Offering)
- STO (Security Token Offering)
- Блокчейн
- Смарт-контракт
- DeFi (Decentralized Finance)
- Централизованные биржи
- Биткоин-банкоматы
- Регулирование криптовалют
- Распределенное хранение данных
- Цифровой рубль
- DEX (Decentralized Exchange)
- IDO (Initial Decentralized Exchange Offering)
- CBDC (Central Bank Digital Currency)
- Hashflow
- TrueFi
- Soulbound-токены (SBT)
- Airdrop криптовалюты
- P2P-торговля
- Initial Game Offering (IGO)
- Know Your Customer (KYC)
- Централизованное хранение
- Децентрализованное хранение
- Litecoin (LTC)
- Initial Exchange Offering (IEO)
- Decentralized Application (DApp)
- Криптокошелек
- Кастодиальный криптокошелек
- Некастодиальный криптокошелек
- Cookies
- Bitcoin (BTC)
- Кран криптовалют
- Altcoin (ALT)
Это инструмент, который представляет собой цифровые права на денежные требования, участия в капитале организации, а также на передачу эмиссионных ценных бумаг. Обращение ЦФА происходит посредством внесения записей в информационную систему на основе распределенного реестра.
ЦФА могут быть выпущены на широкий спектр активов и сделок, в том числе на биржевые товары, на требования в рамках договора факторинга, на предметы искусства и недвижимость.
Это не ЦФА и не цифровой рубль.
Это цифровой код, который может быть принят в качестве средства платежа. Он не является денежной единицей РФ, денежной единицей иностранного государства и международной денежной или расчетной единицей. Обращение цифровой валюты и его выпуск происходит с записей в распреленный реестр.
Это информационная система, с помощью которой осуществляется выпуск цифровых финансовых активов. Сам выпуск осуществляется оператором электронной платформы с использованием распределенного реестра.
Единицей ЦФА называют токен — специальный цифровой код, в котором содержится информация о владельце, дате выпуска, о сроках и прочих обязательствах.
Владельцу токен передается через запись в распределительный реестр.
Процесс оцифровывания актива, чтобы привлечь финансирование через эмиссию ЦФА. Широкое распространение получила токенизация золота.
Невзаимозаменяемый и уникальный токен.
Это цифровое право на объекты, представляющие ценность, в том числе цифровые изображения и арт-объекты.
Цифровое искусство является самым распространенным случаем использования NFT.
Технология хранения и передачи данных, которая распределяет информацию среди множества узлов связи или между вычислительными устройствами. У нее нет центрального администратора, но есть возможность совместного использования базы данных. По сути, это блокчейн.
Это такой виртуальный актив, стоимость которого привязана к другому активу (валюте, товара, криптовалюте) или к корзине активов. Кроме этого, существуют алгоритмические стейблкоины, чья стоимость регулируется через изменения предложений активов на рынке. Самые распространённые стейблкоины – это те, что привязанные к доллару США, например, USDT.
Основной способ привлечения средств для реализации проектов с криптовалютами. Первичное размещение токенов используется для краудфандинга: пользователи получают токены, которые они могут использовать, а проект — финансирование развития, что чем-то напоминает выпуск облигаций.
Предложение и выпуск токенов, признаваемых ценной бумагой, используется для финансирования блокчейн-проектов. Токенизированные ценные бумаги представляют собой акции компаний, поэтому STO чаще всего регулируется тем же законодательством, что и выпуск акций с поправкой на специфику виртуальных активов.
Распределенный реестр, используемый для хранения и передачи цифровых финансовых активов, криптовалюты и так далее. Она состоит из блоков, содержащих информацию о транзакциях, и каждый блок связан с предыдущим блоком, образуя цепочку.
Программируемый блокчейн код, который автоматически выполняет условия контракта при выполнении определенных действий.
Смарт-контракты обеспечивают автоматическую и безопасную обработку транзакций.
Концепция финансовых сервисов и приложений, построенных на блокчейне, которые предлагают доступ ко всем традиционным услугам финансовых институтов (кредиты, страхование, торговля) без посредников.
Торговые площадки, которые предоставляют услуги покупки и продажи цифровых активов, основанные на централизованном архитектурном подходе.
Автоматические терминалы, позволяющие пользователям обменивать фиатную валюту на биткоины и другие криптовалюты, и наоборот.
Законы и нормативные акты, устанавливающие правила использования, хранения, обмена и торговли криптовалютами и другими цифровыми активами.
Модель хранения данных, в которой информация хранится на нескольких узлах или компьютерах в сети, обеспечивая безопасность, надежность и доступность данных.
Одна из форм национальной валюты в Российской Федерации, которая существует в виде кода.
Его официально может выпускать только Банк России
Децентрализованная биржа, представляющая собой площадку-посредника для обмена токенами и токенами-фиатом между пользователями, реализует принцип P2P, построенного на блокчейне.
Первичное предложение токенов на децентрализованном сервисе или выход стартапа на площадке.
Платформы для IDO позволяют криптовалютным проектам собирать средства путем создания пулов обмена токенов и запуска публичных или частных раундов продаж с использованием смарт-контрактов.
Эмитентом цифровой валюты Центрального банка является государство.
Это цифровой аналог национальной (фиатной) валюты, которые регулируются и гарантируются Центральными банками.
Децентрализованная биржа, или DEX, которая обеспечивает торговлю между разными цепочками. Особенность Hashflow заключается в использовании модели ценообразования с запросом котировок — request for quote, или RFQ.
Первый кредитный протокол DeFi для кредитов, займов и управления капиталом. Рынки капитала TrueFi, построенные на базе Ethereum и Optimism, объединяют инвесторов, заемщиков и управляющих капиталом, позволяя одалживать криптовалюту и реальные финансовые активы без залога.
Непередаваемые токены, представляющие личность человека. Они могут содержать информацию о здоровье, резюме и другие данные, характеризующие человека или организацию. Такие токены выпускаются и хранятся на кошельке под названием Soul («Душа»).
Маркетинговая стратегия для продвижения криптопроектов и новых токенов тех или иных криптовалютных стартапов, которая заключается в бесплатной раздаче нативной криптовалюты текущим или потенциальным пользователям.
Одноранговая торговля, то есть торговля криптовалютой между пользователями напрямую без участия посредников. P2P-биржи сопоставляют покупателей с продавцами и обеспечивают защиту транзакций с помощью эскроу-сервисов, систем отзывов и рейтингов, а также разрешения споров.
Cпособ увеличения капитала для проектов игр на блокчейне, похож на первичное предложение монет (ICO). Участники IGO могут получить не только токены, но и ранний доступ к внутриигровым активам, а также поддержать разработку игры.
Идентификация и проверка клиентов в рамках борьбы с отмыванием денег/финансированием терроризма (AML/CFT), а также для противодействия финансовым преступлениям и обеспечения благонадежности клиентов.
Управление данными и их хранение осуществляется провайдером на одном сервере или группе серверов, которые обычно находятся в одном месте.
Метод позволяет легко получать доступ к данным и управлять ими. Примером являются облачные хранилища: обычно они хранят данные на серверах под управлением одной организации, такой как Amazon, Google или Dropbox.
Данные хранятся не в одном месте, а в распределенной по сети компьютеров, что позволяет хранить большие объемы информации без центрального сервера или единого провайдера, что позволяет снизить риск атаки со стороны злоумышленников.
Один из первых альткоинов, впервые представленный в 2011 году. Блокчейн в значительной степени основывался на коде BTC.
Litecoin часто выбирают для одноранговых платежей из-за меньшего времени подтверждения и низких комиссий за транзакции.
Первичное биржевое предложение предполагает использование криптовалютной биржи для привлечения средств на развитие проекта. Часто используется для формирования доверия со стороны инвесторов за счет процедур проверки, проводимой биржей.
Цифровые приложения или программы на основе смарт-контрактов, которые работают на блокчейне. Они выглядят как обычные мобильные приложения и предлагают широкий спектр услуг и функций: от социальных сетей до финансов.
DApp работают в децентрализованных одноранговых сетях.
Инструмент для взаимодействия с блокчейн сетью с целью совершения транзакций. В зависимости от механизма работы их можно разделить на горячие и холодные.
Криптокошелек, который не дает полного контроля над приватными ключами, поскольку третья сторона (биржа или кастодиальный сервис) будет хранить активы.
Безопасность криптовалюты полностью зависит от кастодиала, однако при потере пароля от кошелька его можно легко восстановить.
Криптокошелек, позволяющий пользователям владеть своими приватными ключами и контролировать их.
Полная ответственность за безопасность ключа лежит на владельце кошелька, поэтому при потере ключей его средства будут безвозвратно утеряны.
Текстовые файлы, которые браузер хранит на компьютере. При переходе на сайт, браузер может сохранять некоторую информацию на случай, если пользователь зайдет снова (например, выбранные настройки или вход в аккаунт).
Таким образом, файлы cookie избавляют от необходимости вводить информацию заново.
Инновационная платежная сеть.
В отличие от обычных фиатных валют, он не находятся под контролем центральных банков.
Специализированный сервис, на котором зарегистрированным пользователям за выполнение нетрудных заданий выплачивают вознаграждение в форме криптовалюты.
Все криптовалюты, кроме биткоина (например, Dogecoin, Litecoin, Ripple, Bitcoin Cash, Cardano, XRP).