Реальные объемы рынка ЦФА

Развитие сферы ЦФА принято мерить по нескольким параметрам. Главный — общий объем выпуска. На конец 2025 года он составил 1,46 трлн рублей. Или 1,65 трлн? Оценки могут довольно сильно отличаться, и это не случайность

Статистика Банка России

Главный источник информации по всей статистике, связанной с ЦФА, — Банк России. Именно туда направляют отчеты платформы. Каждый квартал ОИС должны предоставлять отчет по форме 04020723 в соответствии с Указанием ЦБ № 7122-У (до 1 января 2026 года — N6798-У). В нем отражаются следующие показатели:

1. Количество выпусков цифровых финансовых активов и иных цифровых прав, размещенных в информационной системе.
2. Количество и стоимость цифровых прав, право распоряжения которыми ограничено или обременено.
3. Суммарная стоимость выпусков цифровых финансовых активов и иных цифровых прав, размещенных в информационной системе.
4. Количество и стоимость договоров (сделок), заключенных в информационной системе.
5. Количество зарегистрированных и активных пользователей.
6. Количество обладателей цифровых финансовых активов и иных цифровых прав.

Объем и специфика отчетности — один из фильтров, стоящих на пути открытия новых ОИС. Подробнее — в тексте «Запуск платформы ЦФА: почему так сложно?» — ЧИТАТЬ.

Полученные данные Банк России использует для собственных исследований. В одном из таких документов ЦБ зафиксировал снижение квалинвесторов-юрлиц на рынке ЦФА. В обзоре финансовых инструментов за 2025 год специалисты также раскрыли базовые значения рынка:

• совокупный объем выпущенных ЦФА — 1,65 трлн рублей;
• объем ЦФА, находившийся в обращении на 1 января 2026 года — 690 млрд рублей;
• 98% всех выпусков — долговые обязательства;
• 60% эмиссий совершили ОИС, аффилированные с крупными банками.

Альтернативные подсчеты

Есть данные по рынку ЦФА от сторонних игроков, которые часто не совпадают с информацией от Банка России. Например, по данным Cbonds, совокупный объем выпушенных ЦФА к концу 2025 года составлял не 1,65 трлн рублей, а 1,46 трлн. По итогам 2024 года расхождения были даже больше: ЦБ утверждал, что ОИС выпустили ЦФА на 594 млрд рублей, а другие наблюдатели давали оценку в 380–430 млрд рублей.

Другой пример — ЦФА, находящиеся в обращении. По данным Cbonds, на конец 2025 года объем таких ЦФА составлял 172 млрд рублей. Банк России, напомним, оценивает его в 690 млрд рублей на 1 января 2026 года.

Провайдеры данных занижают цифры не из злого умысла. Один из представителей ОИС рассказал «ПроЦФА», что организации запрашивают у платформ информацию о суммах, которые удалось собрать на каждый выпуск. Однако обязанности отвечать на такие вопросы у ОИС нет. Если точные данные получить не удалось, то платформы берут значение softcap, которое указано в решении о выпуске. Реальная собранная сумма при этом может быть больше.

В рамках экспериментального правового режима по расчетам в криптовалютах также используется инфраструктура платформы ЦФА. Поскольку распространение информации об операторе и самих выпусках чревато наложением новых санкций, такая деятельность остается вне публичного поля. Однако информация по таким выпускам может учитываться в статистике ЦБ.  

Через цифровые финактивы действительно можно привлекать средства из-за рубежа. Об этом на «ПроЦФА» вышел текст Александра Бурьяна «Финансовое нахальство: в глобальный рынок через окно» — ЧИТАТЬ.