Регуляторная песочница — часть 2

В первой части текста мы узнали про возможности регуляторных песочниц — особой среды и правового режима, которые позволяют бизнесу тестировать инновационные продукты в контролируемой среде с реальными пользователями и с участием регулятора. В этой статье рассмотрим, как работают две ее модели, чтобы понимать, какие опции есть у компаний в разных юрисдикциях

Песочница для правовых инноваций — Россия (модель A)

Регуляторная песочница в России регулируется Законом № 258 «Об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых инноваций в Российской Федерации». Из собственного опыта пилотирования проектов в сфере цифровых активов могу сказать, что песочницы или экспериментальные правовые режимы (ЭПР) работают.

Условие введения: наличие цифровой инновации. Помимо условий для установления ЭПР важно, чтобы в законах была формулировка о возможности использовать этот режим для конкретных проектов.

Ключевые особенности:

• Бизнес или другое лицо может выступить инициатором ЭПР. Для этого он готовит проект инициативного предложения и программу. ЭПР можно установить в отношении определенного круга участников, срока или территории.
• Кроме описания инновации, важно проработать юридическую схему и достаточно подробно описать ее для уполномоченного органа, включая риски и способы их минимизации. ЭПР координируют ряд уполномоченных органов (которые зависят от сферы инновации, проекты в сфере цифровых активов в зоне Банка России).
• По результатам ЭПР вносятся изменения в общее регулирование.
• Наличие и содержание ЭПР — как правило, информация ограниченного доступа. В марте 2025 года Банк России публично объявил о запуске ЭПР для сделок с цифровой валютой, но в открытом доступе нет информации о том, как можно присоединиться к нему в качестве участника.

Песочницы в Дубае — кейс по токенизации недвижимости (модель B)

Один из интересных кейсов песочниц был реализован Управлением финансовых услуг Дубая (DFSA).

Ключевые особенности:

• Эта песочница была создана прицельно для токенизации. И в сравнении с российском моделью нацелена прежде всего на тестирование новых продуктов для бизнеса в контролируемой среде (про модель B в первой части статьи — ЧИТАТЬ).
• Кроме того, участие в ней более прозрачно, набор участников анонсируется открыто. После чего все участники проходят отбор и получают временные лицензии Innovation Testing Licence. Регулятор может предлагать гарантийные механизмы, формулировать условия к финансовой устойчивости и так далее.
• По итогам песочницы участники могут обратиться к регулятору за получением полноценной лицензии (full, unrestricted license), что повышает шансы успешной выдачи. На практике многие полноценные лицензии для компаний из сферы цифровых активов и fintech сложно получить с первого раза и без подтвержденного опыта в этой сфере, поэтому путь песочниц для многих проектов — важный стратегический этап для запуска в этой развитой юрисдикции и регионе MENA.

Другой кейс выделяется еще больше в глобальном масштабе, так как песочница была запущена на базе Земельного департамента Дубая (DLD). Такая структура позволяет встраивать новые активы в существующее регулирование регистрации земли и прав собственности. Опыт этой песочницы ближе к модели A.

Ключевые особенности:

• Песочница была создана для токенизации недвижимости в марте 2025 года, а первое пилотирование состоялось уже в мае 2025 года.
• Спустя всего два месяца мы узнали об успехах уникального проекта Prypco Mint — где токенизировалась не доходность от инвестиций или управления недвижимостью, а доля собственности в объектах недвижимости.
• Другим преимуществом был эффективный состав. Пилотная стадия была реализована в партнерстве с Фондом будущего Дубая, Управлением по регулированию виртуальных активов (VARA) и Центральным банком ОАЭ.

Заключение

Когда бизнес выходит на конкретный рынок, он выбирает, во что играть, из доступного ему набора. В каких-то юрисдикциях, как в России, одна модель, в других могут быть опции. Регуляторные песочницы, независимо от различий, ускоряют внедрение инноваций. В России фокус на масштабировании через потенциальные изменения в регулировании, в Дубае — на прозрачном пути к полноценному лицензированию и более активном сотрудничестве бизнеса и регулирующих органов.