Ситуация с ЦФА «Евротранса» вызывает тревогу инвесторов. Компания уже задолжала держателям активов 750 млн рублей, а ее финансовое положение не улучшается. Мы поговорили с людьми, владеющими ЦФА подмосковной сети заправок, а также экспертами финансового рынка
Если вы следите за новостями на сайте «ПроЦФА», то наверняка читали о компании «Евротранс», содержащей сеть заправок в Москве и Московской области. В конце 2025 года фирма выпустила первые на рынке бензиновые ГЦП, а в феврале 2026-го — активы на энергию для электрокаров. Однако уже в апреле появились тревожные звоночки: «Евротранс» не смог вовремя выплатить купонный доход по одному из выпусков ЦФА, задолжав 600 млн рублей. «ПроЦФА» связался с инвесторами «Евротранса» и выяснил, как дела обстоят в июле 2026 года.
Подпишитесь на наш канал в Телеграме или Максе, чтобы не упускать ключевые события рынка цифровых активов.
Назад в 90-е
Наталья вложилась в ЦФА «Евротранса» почти случайно. Больше года назад у нее закончился вклад в Альфа-Банке, и менеджер предложила рассмотреть новый инструмент. Работник банка назвала продукт «контролируемым» и «регулируемым», поэтому Наталья согласилась:
«Я полностью доверяла сотрудникам Альфа-Банка, а самой разбираться в вопросе времени и сил не было. У меня не возникало мысли, что в какой-то момент я могу остаться один на один с эмитентом, бегать, требовать свои деньги, как в 90-х».
Поначалу «Евротранс» исправно платил. Менеджер оперативно сообщала Наталье о новых выпусках ЦФА компании, женщина приобретала их. В общей сложности она вложила в активы эмитента почти 4 млн рублей: «Сейчас по 12-му выпуску ЦФА мне задерживают погашение и купоны, по остальным выпускам — пока только купоны. Гасить их должны в августе, а затем в октябре, ноябре и декабре 2026 года».
По 19-му и 20-му выпускам Наталья не может получить купонные выплаты полтора месяца, с 25 мая. Купоны и тело по 12-му выпуску должны были перечислить в начале июня. Инвестор пыталась связаться с руководством «Евротранса» через электронную почту и по телефону, но ей никто не ответил. Кроме того, она отправила компании досудебную претензию, на которую пока также нет ответа: «Для меня вернуть деньги — важно, так как это личные сбережения моей семьи, в том числе сына. Мы хотели недвижимость покупать, ущемляли себя, откладывали. Это не так, что мы просто хотим хайпануть на громкой истории».
Редакции «ПроЦФА» также не удалось связаться с представителями «Евротранса» для получения комментария по ситуации.
Дело пахнет судом
Другой держатель ЦФА «Евротранса» — Александр — пока не подбивал точную сумму долга. Ему не выплатили восемь ежемесячных купонов с четырех выпусков: 13, 17, 19 и 20. Компания умолчала, почему так произошло: «На данный момент я собираю документы из Альфа-Банка, планирую отправить досудебную претензию в "Евротранс". Скорее всего, подам исковое заявление в суд».
По той же схеме будет действовать и другой держатель долга, Андрей: «У меня было три выпуска. Один погасили осенью 2025 года, два других должны закрыть в августе и октябре соответственно. С учетом невыплаченных процентов мне причитается порядка 3 млн рублей».
Однако, как заметил Александр, с судом все непросто: «Опыта с процессами по ЦФА почти ни у кого нет, а тот, что есть, получен в ситуациях, когда компания уже объявила дефолт. "Евротранс" пока работает, здесь нужно добиваться досрочного расторжения договора с возвратом номинала».
Подробнее о судебной практике по делам эмитентов цифровых активов — в тексте «Дефолтное положение ЦФА» — ЧИТАТЬ
ЦФА как слабое место
За ситуацией следит Ассоциация владельцев облигаций (АВО). Дело не только в ЦФА: компания также допускала просрочки по народным облигациям и технические дефолты по биржевым. Однако из-за несовершенства законодательства именно владельцы цифровых активов страдают сильнее всего, объяснил эксперт АВО Михаил Локшин:
Инвестор в ЦФА практически полностью лишен институциональной защиты, ставшей уже привычной для владельцев облигаций. Проблемы инвестора в ЦФА — во всем, начиная с отсутствия раскрытия информации, в том числе о допущенном существенном нарушении обязательств, и кончая тем, что в ЦФА отсутствуют институты коллективной защиты. У держателей других активов есть представитель владельцев облигаций (ПВО) и национальный расчетный депозитарий (НРД). С ЦФА эмитент не несет никакой ответственности: даже данные о неисполнении обязательств не передаются в бюро кредитных историй (БКИ).
Также Михаил Локшин рассказал о конкретной сумме долгов «Евротранса» на начало июля 2026 года:
- общий публичный долг — примерно 36,8 млрд рублей;
- короткий долг — около 18 млрд рублей;
- общий долг по ЦФА — 7 млрд рублей;
- объем просроченных и неисполненных обязательств по ЦФА — 750 млн рублей.
«Возможности рефинансирования долга для них закрыты. Кроме того, к компании "Евротранс" уже подано исков примерно на 27 млрд рублей».
Варианты действий для инвесторов
Указанное выше, по словам Михаила Локшина, делает ситуацию «Евротранса» критической. У инвесторов есть три основных пути попытаться вернуть свои деньги:
- Дождаться исполнения обязательств или предложенной реструктуризации. Однако проведение реструктуризации является задачей нетривиальной, а наличие инвесторов ЦФА на сумму около 7 млрд рублей может сделать ее нерешаемой. Инвесторы быстро просудят долг и начнут взыскивать средства по исполнительным листам.
- Продать проблемный долг, пока есть возможность и заявки на покупку.
- Подать досудебную претензию и судиться. По выпускам, где уже есть существенное неисполнение обязательств на погашении, это можно сделать быстро. По выпускам, у которых срок погашения наступает в августе и имеющим неисполнение обязательств по выплате дополнительного дохода, уже можно подавать иски. Пока суд примет иск к рассмотрению, уже будет просрочено погашение, а не только выплата купона. Позже можно будет увеличить сумму исковых требований на размер непогашенного тела (стоимости самого ЦФА) и финального дополнительного дохода. В арбитражных судах, например, это позволяет сделать статья 49 АПК РФ об изменении основания или предмета иска.
Если компания обанкротится, держателям ЦФА придется самим включаться в реестр кредиторов: платформа за них ходатайствовать не будет. Когда площадка работает без участия НРД, инвестор теряет посредников и взаимодействует с эмитентом напрямую.
Системная проблема
Финансовый мир не знает жалости, и пока обязанности эмитентов ЦФА четко не закреплены, владельцы их активов будут страдать, считает гендиректор BMD DFA Богдан Репнягов:
Поведение "Евротранса" — показательный прецедент для рынка ЦФА. Эмитент не в первый раз пренебрегает обязательствами именно по цифровым финансовым активам, тогда как биржевые облигации продолжает обслуживать. Логика рациональная, но жестокая: при остром дефиците ликвидности компания в первую очередь платит там, где неплатеж имеет формализованные последствия, а по ЦФА платит по остаточному принципу. Формального понятия дефолта для этого инструмента закон вообще не содержит, и цена неплатежа для эмитента объективно ниже.
Серьезной проблемой, по мнению Богдана Репнягова, является невозможность подать коллективный иск. Часто именно это демотивирует владельцев ЦФА бороться за свои права:
«Держатель ЦФА вынужден добиваться исполнения индивидуально, а при типичном чеке в 50‒100 тыс. рублей судебные издержки "съедают" весь смысл иска. Пробел отчасти закрывает законопроект "О цифровой валюте и цифровых правах", принятый в первом чтении: он вводит институт представителя владельцев цифровых финансовых активов, выравнивая ЦФА с облигационным рынком. Но это решение на будущее».
В такой правовой ситуации риски несут не только инвесторы, но и платформы размещения ЦФА. Хотя они не отвечают за проблемы эмитента, негатив выливается и на ОИС. Например, Наталья недовольна тем, как Альфа-Банк повел себя в ситуации с «Евротрансом»:
«Когда я только приобретала ЦФА "Евротранса", я напрямую спросила о рисках. Мне сказали, что все контролируется, в том числе Банком России. В результате, когда я написала жалобу в ЦБ, мне ответили, что ничего не могут сделать, нужно двигаться в суде самостоятельно. В Альфа-Банке мне сообщили, что они просто площадка для размещения ЦФА и не несут ответственность за проблемы эмитента. При этом ЦФА компании там предлагали очень активно и, как я выяснила, не мне одной».
В таких условиях нужно уделять особенное внимание исследованию качества эмитентов. О том, что нужно делать, можно прочитать в тексте «Дефолт ЦФА: как проверить эмитента перед инвестицией?» — ЧИТАТЬ
