ЦФА помогут страховым компаниям быстрее привлекать средства для перестраховки и хеджировать риски. Один подобный кейс в российской практике уже есть: компании удалось собрать свыше 80 млн рублей. «ПроЦФА» пообщался с несколькими экспертами о развитии и особенностях цифровых активов в этой сфере
ЦФА — это инструмент, который позволяет быстро привлекать средства и хеджировать риски. Вместо передачи часть риска только перестраховщикам страховая компания может выпустить цифровые финансовые активы для инвесторов.
Схема выглядит так:
- Инвесторы покупают ЦФА и предоставляют капитал.
- Если страховых случаев нет, они получают доход из страховых премий.
- Если происходит крупный убыток, часть вложенного капитала направляется на покрытие страховых выплат.
По форме это напоминает классические инструменты альтернативного трансфера риска (ART), вроде катастрофических облигаций. Однако у блокчейн-продукта есть одно преимущество: потенциальная возможность привлечь финансирование из-за границы, чего традиционные ценные бумаги сделать, скорее всего, не позволят.
О ЦФА на открытых блокчейнах — в тексте «Саблезубые пираты в океане ликвидности» — ЧИТАТЬ
Эксперт по архитектуре инвестиционных решений и управлению рисками Андрей Ротко считает, что, при учете ряда факторов, ЦФА действительно могут оказаться полезны сфере страхования:
Результат инвестора может зависеть от страхового события, методики оценки убытка и условий уменьшения или прекращения обязательств эмитента. Поэтому необходимы прозрачное описание покрываемого риска, объективный триггер, независимая верификация события и понятный порядок расчетов. По своему риск-профилю такие выпуски, вероятнее всего, будут ориентированы на квалифицированных и институциональных инвесторов.
Применение на практике
Один кейс по перестрахованию с помощью ЦФА уже реализован. 10 июня 2026 года «Совкомбанк Страхование» сообщил о выпуске цифровых финактивов подобного рода. В пилотную программу были включены риски по портфелю дорогостоящих автомобилей, по которым статистика оставалась чистой на протяжении долгого периода, сообщил «ПроЦФА» ее генеральный директор Игорь Лаппи:
ЦФА, выпущенные для перестрахования страховых портфелей дополнительно к традиционному инструменту облигаторной защиты, обеспечивают неограниченную емкость. Это открывает новые возможности для страхования объектов с высокими лимитами и портфелей, подверженных катастрофическим рискам.
Компании удалось привлечь более 80 млн рублей на полгода. Доходность по выпуску составляет 14,5%. Инструмент выстроен следующим образом: «Совкомбанк Страхование» несет удержание по каждому случаю в размере 15 млн рублей. Если лимит будет превышен, то страховщики возьмут недостающую сумму из привлеченных средств, и номинал ЦФА держателей уменьшится в день выплаты страховки. Проценты будут начисляться на уменьшенную сумму.
Как помочь развитию ЦФА в страховании?
Опрошенные «ПроЦФА» эксперты сходятся во мнении, что для более глубокого проникновения цифровых активов в страхование необходимо работать с риск-регулированием. Но для начала ЦФА должны хотя бы появиться в страховом законодательстве, считает руководитель практики сопровождения финтех Исследовательского центра «АБП» Андрей Завертяев:
Приобретенные страховщиком ЦФА, как правило, признаются по нулевой стоимости при расчете собственных средств. Исключение предусмотрено для перестраховочных ЦФА. Необходимо заменить такой подход риск-ориентированным регулированием: установить критерии качества эмитента, ликвидности, рейтинга, концентрации и надежности информационной системы. Следует также прямо закрепить перестрахование посредством ЦФА в страховом законодательстве, унифицировать правила формирования резервов, бухгалтерского и налогового учета, определить требования к раскрытию страхового риска и обеспечить совместимость цифровых платформ.
Андрей Ротко добавил, что требования к кредитному качеству, киберустойчивости, идентификации клиентов и раскрытию информации следует сохранять: «Именно они ограничивают перенос на розничного инвестора рисков, которые он не способен корректно оценить».
Хотите знать больше о работе с рисками в сфере цифровых активов? Друзья «ПроЦФА» — команда RizzGo — выпустила курс по риск-менеджменту для поставщиков виртуальных активов (VASP). По итогам программы вы научитесь: понимать архитектуру и внутреннюю механику VASP; выявлять и оценивать риски при работе с клиентами, цифровыми активами и контрагентами; применять KYT, Travel Rule и санкционный скрининг на практике; оценивать надежность инфраструктуры, ликвидность, Proof of Reserves и требования к капиталу; анализировать стресс-сценарии (Depeg, Bank Run) и принимать решения по управлению рисками. А если нужны практические знания, ждем вас на конференции «Крипта на балансе: запуск по новым правилам» от «ПроЦФА» и «Б.О».
